回顾过去七年,“创新”是大商所期权市场的关键词。一方面,期权“上新”提质增速。2017年上市的豆粕期权保持平稳运行、功能不断发挥,为推出更多期权品种打造了样本,积累了经验。2018至2019年,玉米、铁矿石期权相继问世。随后,大商所期权市场进入“加速期”——2020年,液化石油气期货、期权同步推出,线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯期权同日上市;2021至2023年三年间股票配资网址,棕榈油、豆一、豆二、豆油、苯乙烯、乙二醇期权先后上市,大商所油脂、能化板块实现期货期权全覆盖。
春风吹拂,万物生机盎然,仍在瑟瑟发抖的众多养猪企业也感受到了复苏的希望和力量。
国泰君安研报表示,第十批化药国采预计于第四季度启动和发布相关细则、2025年第一季度进入实质性招投标阶段。目前尚未纳入集采且竞争格局大于5家的品种有136个,初步具备纳入第十批国家集采的条件。已经执行的9批11次集采平均降价幅度达55%,近两年降价降幅未出现明显波动,预计对业绩影响有限。全国中成药联盟第三批和首批扩围接续采购10月开始报量,第四季度或有相关集采文件出台,叠加安徽等省集采,预计集采品类加速扩面;山东省牵头中药饮片集采有望于第四季度出台相关文件,但集采难度大且金额不高,预计对业绩影响有限。
全文如下【医药】创新支持不变,集采暨定扩面
创新药政策支持方向不变,国谈有望促新一轮放量。全链条支持下,创新药多项利好政策在各地陆续出台,后续政策利好有望持续推进。其中,2024年国家医保药品目录调整工作于7月正式启动,预计于11月份完成谈判并公布结果。近年来医保谈判规则更科学合理,临床证据充分、患者获益明确的国产新药有望谈判成功并销售放量。
化药集采预期稳定,中成药集采或迎加速扩面。第十批化药国采预计于24Q4启动和发布相关细则、25Q1进入实质性招投标阶段。目前尚未纳入集采且竞争格局大于5家的品种有136个,初步具备纳入第十批国家集采的条件。已经执行的9批11次集采平均降价幅度达55%,近两年降价降幅未出现明显波动,预计对业绩影响有限。全国中成药联盟第三批和首批扩围接续采购10月开始报量,Q4或有相关集采文件出台,叠加安徽等省集采,预计集采品类加速扩面;山东省牵头中药饮片集采有望于24Q4出台相关文件,但集采难度大且金额不高,预计对业绩影响有限。
器械集采常态化推进,国产龙头市占率提升。①IVD集采:生化肝功集采执行全面落地,生化肾功和免疫传染病、激素发光集采于24H2陆续执行,生化糖代谢集采和免疫肿标甲功集采有望24Q4启动,随着相关品类集采落地推进,国产龙头有望凭借性价比优势扩大市场份额,加速进口替代。②高值耗材集采:人工晶体及运动医学国采全面执行;生理类省际联盟集采接续采购预计24Q4或25Q1开展,整体集采规则可预期,边际影响递减,但仍需关注对特定品类的影响。
医疗设备更新有望在2024Q4部分项目落地。部分省市陆续出台医疗设备更新方案,截至9月20日,已有超200亿元设备更新需求上报,多数处于可行性报告已批复的阶段,已有超40亿医疗设备更新项目公布采购意向。预计部分项目将在2024年底到2025年陆续公布采购意向并开始推进采购。
政策收紧预期已在Q3形成,Q4预期相对稳定,推荐创新和改善主线。①创新与商业化并重,重点关注产品差异化优势显著、创新属性较高的细分龙头。②2024Q4-2025H1订单和增速有望复苏;业绩预期稳定。
风险提示:集采降价幅度超出预期股票配资网址,政策执行时间不确定。